本集重點：

Emma，如果只是戰略扶植，那輝達甚至為 CoreWeave 提供了高達六十三億美元的『銷路保證』合約，承諾如果 CoreWeave 的 GPU 租不出去，輝達會出錢包下所有閒置算力，這就太超過了。輝達既是投資人，又是供應商，現在還成了最後...• GPU 真的算得上是『硬通貨』嗎？一旦市場需求放緩，或者新一代的晶片出來，舊晶片的折舊速度是極快的，到時候這些抵押物的價值會瞬間縮水。而且你看看現在的利率環境，CoreWeave 的利息支出已經佔到他們營收的百分之二十七了，一個季度要付將近...• 賈柏Q，你只看到了表面的資金流動，卻忽略了輝達的戰略佈局。輝達手握上千億美元的自由現金流，如果不拿出來扶植新興雲，那整個 AI 算力市場就會被亞馬遜 AWS、微軟 Azure 和 Google Cloud 這三大傳統雲端巨頭徹底壟斷。這三大...• Emma，時間固然重要，但你低估了華爾街對自由現金流的挑剔程度。你看 2026 年 Meta 預估的營運現金流大概是一千三百多億美元，但他們自己公布的資本支出就高達一千多億。如果他們把這幾百億的 GPU 採購全部列為資本支出，他們的自由現金...