📈 I mercati entrano nell’ultimo mese dell’anno con un doppio volto: da una parte l’S&P 500 è vicino ai massimi storici ⬆️; dall’altra cresce la sensazione di un mercato più nervoso 😬, meno convinto, in attesa di una direzione chiara.

🔍 Eppure, sotto la superficie, la tenuta di questo 2025 ha basi più solide di quanto sembri: circa 3/4 della performance dell’S&P 500 arrivano dagli utili, non dai multipli 💼. L’utile per azione atteso è in aumento di oltre il 12% da inizio anno 📊, con margini record intorno al 14,3% 💪.

🏦 Lo scenario macro resta dominato dalla Fed: PIL in crescita vicina al 4% 🚀, ma dati occupazionali in deterioramento, soprattutto tra piccole imprese e giovani 👥. Per la prima volta dalla pandemia, la media trimestrale dell’occupazione diventa negativa 📉 ...