同样是低市盈率，放在稳定公司和周期高点的公司身上，可能说出相反的故事。第二集进入彼得·林奇框架的中枢：为什么估值以前必须先分类？

我们会拆开慢增长、稳定增长、快速增长、周期、困境反转和资产股。分类不是背六个名词，而是看清回报来自哪股力量、风险会从哪里出现，以及什么证据会证明自己一开始就分错了。

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- 00:00 开场：八倍和二十五倍，哪一家更便宜

- 01:14 六类公司，其实是六套问题

- 03:47 周期股为什么最会制造“便宜”幻觉

- 05:46 分类不是身份证，而是当前诊断

- 07:43 结尾：先写清回报从哪里来

本节目只做阅读、思考和教育分享，不构成投资、医疗或其他专业建议。