这一期继续读本·伯南克的《21世纪货币政策》，进入第一段真正的历史现场：二十世纪七十年代的大通胀。

大通胀现在很容易被讲成口号：通胀一高，就说美联储应该像沃尔克一样强硬；美联储一犹豫，就说千万不要重演七十年代。但如果我们没有真的理解那段历史为什么可怕，沃尔克就会变成一个万能标签。

所以这一期先不急着评价谁强硬、谁软弱，而是先讲清楚：七十年代美国发生了什么？伯恩斯和沃尔克分别是谁？通胀为什么会从价格上涨，慢慢变成工资谈判、企业定价、政治压力和央行信誉的连锁反应？

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- 00:00 开场：为什么不能把沃尔克当万能标签

- 02:19 第一部分：七十年代到底发生了什么

- 05:00 第二部分：伯恩斯是谁，他面对什么压力

- 07:47 第三部分：通胀怎么从价格变成行为

- 09:48 第四部分：央行信誉到底是什么

- 11:29 第五部分：沃尔克改变了什么

- 13:53 第六部分：沃尔克经验为什么不能乱贴

- 15:41 第七部分：长期投资者为什么要关心这段历史

- 17:15 结尾：信誉很贵，稳定也会带来新问题

这一期最想留下的，不是“沃尔克很强硬”或者“伯恩斯很失败”这么简单的结论，而是：通胀最危险的时候，不只是价格本身上涨，而是社会开始相信上涨会持续，央行又没有足够信誉让大家相信它能把节奏拉回来。

本节目只做阅读、思考和教育分享，不构成投资、医疗或其他专业建议。