Kultan & Špaňár: Dôvera kúpila UNION, čo táto transakcia hovorí o stave slovenského zdravotníctva?

Zdravotná poisťovňa Dôvera kupuje zdravotnú poisťovňu Union. Holandská Achmea po dvadsiatich rokoch opúšťa slovenské verejné zdravotné poistenie, komerčná časť Unionu zostáva samostatná a trh prechádza na duopol.

Generálni riaditelia Martin Kultan a Michal Špaňár v podcaste ozdravme prvýkrát spoločne vysvetľujú pozadie transakcie, ktorá nemá obdobu.

Plavec proti prúdu

Oznámenie z 15. júla 2026 okamžite vyvolalo politické reakcie. Exminister zdravotníctva Marek Krajčí označil spojenie za „veľmi zlú správu pre pacienta" a hovoril o „zlatom vajci" Jaroslava Haščáka. Šéf Unionu Michal Špaňár jeho interpretáciu odmieta: „Taká rekonštrukcia ma veľmi prekvapuje. To, s kým na tom trhu sme, skutočne nebolo predmetom diskusie." Martin Kultan je ostrejší: „Politický boj znesie všetko. Neférové argumenty, vymyslené veci, nepravdivé tvrdenia."

Dvadsať rokov podnikania v zdravotnom poistení Špaňár prirovnáva k skoku do rieky: „Je to, ako keď skočíte do Dunaja a plávete proti prúdu – vydáte spústu energie a nikam sa nehýbete." Podpora od štátu neprišla nikdy, naopak: „Cítili sme veľmi silnú preferenciu štátnej poisťovne."

Šrób sa uťahoval, nie povoľoval

Zlomový moment, ktorý rozhodol o odchode Unionu (zdravotnej divízie), vraj neexistuje, rozhodla dlhodobá skúsenosť s reguláciami. „Programová vyhláška nám nikdy radosť nedala, považujeme ju za krok zlým smerom," hovorí Špaňár a pripomína nerovnováhu modelu: „Máte veľa práce, regulovaný zisk a neobmedzenú zodpovednosť za stratu." Kultan dopĺňa selektívne dofinancovanie Všeobecnej zdravotnej poisťovne: „Myslím, že to bolo 358 miliónov eur. Je to absolútny morálny hazard."

Holandským akcionárom sa slovenské pomery vysvetľovali ťažko. „Bolo to ťažké vysvetliť, to je pravda," priznáva Špaňár a dodáva, že doma by niečo podobné neprešlo: „V holandskom systéme by to bolo absolútne nemožné."

Kupujú sa akcie, nie kmeň

Cena transakcie zostáva obchodným tajomstvom. „Je to dôstojná suma, adekvátna za kvalitnú spoločnosť," hovorí Špaňár. Kultan spresňuje financovanie: „Znamená to vklad Penty. Penta vloží do Dôvery zdroje, z ktorých sa vyplatí kúpna cena." Na rozdiel od spojenia s Apollom z roku 2009, keď sa kmeň prevádzal bezodplatne, ide teraz o klasickú kúpu firmy: „Kupujeme 100 percent akcií. Celú firmu, ako stojí a leží," zdôrazňuje Kultan.

Duopol a garancie pre poistencov

Dôvera bude mať po akvizícii takmer 48-percentný trhový podiel. Kultan poistencom sľubuje: „Majú garanciu, že nič sa im nezhorší, a majú naopak príležitosť a istotu, že niečo sa im zlepší." Špaňár zostáva šéfom komerčného Unionu aj krajine: „Zostávam na Slovensku. Je to skutočne náročná úloha previesť rozdelenie tých dvoch spoločností." Slovenský systém podľa neho zlyháva na polovičatosti: „Systém sa nedotiahol a nedostatky, ktoré prináša centralizácia, sa začali riešiť tým, že sa to začalo ešte viac centralizovať."

V podcaste hovoríme aj o týchto témach:

💥 Dôvera kupuje Union – najväčšia akvizícia v histórii slovenského zdravotníctva

🇳🇱 Achmea po 20 rokoch opúšťa slovenské verejné zdravotné poistenie

🏊 „Ako keď skočíte do Dunaja a plávete proti prúdu" – Špaňár o podnikaní na Slovensku

💶 358 miliónov eur pre VšZP: „Absolútny morálny hazard," hovorí Kultan

📜 Programová vyhláška? „Doslova a do písmena hlúposť"

🤐 Cena obchodu je tajná: „Dôstojná suma, adekvátna za kvalitnú spoločnosť"

📊 Kupuje sa 100 % akcií, nie poistný kmeň – na rozdiel od Apolla v 2009

🃏 Poistenci dostanú garanciu: nič sa nezhorší, benefity sa zjednotia

⚖️ Slovensko prechádza na duopol – Dôvera bude mať takmer 48 % trhu

🎯 „Chceme byť jednotka na trhu, v inováciách aj efektívnosti"