I mercati statunitensi aprono dicembre con una debolezza inusuale per una fase dell’anno che storicamente beneficia di supporto stagionale. Questa moderazione riflette i dubbi sulla capacità del sistema finanziario globale di assorbire gli ingenti investimenti necessari a sostenere l’espansione dell’infrastruttura dell’Intelligenza Artificiale. La narrativa oscilla tra timori di sopravvalutazione del comparto tecnologico e un contesto macroeconomico che resta sorprendentemente resiliente, con crescita reale in miglioramento, produttività in accelerazione e investimenti in aumento. Nel complesso, il quadro suggerisce più l’avvio di un ciclo strutturale pro-crescita che un imminente cambio di regime.

La correzione in atto rientra nella normalità storica, ma la sua natura è più rilevante della profondità. Il VIX segnala crescente avversione al ...